摩根大通：投资者低估特斯拉与SpaceX合并潜在障碍

摩根大通分析师 Rajat Gupta 表示，尽管特斯拉和 SpaceX 合并“纸面上看起来合情合理”，但目前围绕合并的猜测低估了阻碍交易的潜在障碍。Gupta 称，合并将使首席执行官 Elon Musk 能够“合并两大平台的愿景、使命和工程领导力”，两家公司共同的 AI 雄心将成为“潜在的战略黏合剂”。Gupta 表示，潜在障碍包括多司法辖区的监管批准、治理和投票权对称性，以及“外界认为合并将是由 SPCX 主导的收购，而不是对等合并”的看法。

Gupta 补充称，摩根大通将关注 SPCX 的收购货币、监管格局以及 Musk 在特斯拉的投票权，将其作为潜在合并临近的催化因素。摩根大通表示，如果交易发生，最可能的结构将是由 SpaceX 主导、以全股票方式收购特斯拉，Gupta 表示，这一交易结构可能最能弥合估值差距，并避免大规模现金支出。Gupta 对特斯拉的评级为中性，目标价为 475 美元。